一月份的金融数据远超市场预期，M2又增加了12%，M2的余额已经达到273.万亿元了，是2022年GDP总量的的2倍多了。

虽然有关方面一直在申明，不会采取大水漫灌的经济刺激政策，但是说真心话，这现有的水也不算小了。

经济学家马光远就感叹道，他已经听到了央行印钞机轰鸣的声音，专家的耳朵就是好使。让人困惑的问题是，既然有这么多的水，那股市怎么就没大的反应了？

答案是，现在虽然水不小，但是活水并不多，资金还没大规模进入资产市场。M2是虽然增加了不少，但是绕了一圈，增发的货币又回到银行去了。

这主要因为一是很多钱被用来借新还旧，债务展期了，特别是地方政府的债务，绝大部分都这么处理了；二是很多钱被老百姓存起来了。

一季度银行存款增加了6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。其中老百姓的存款就增加了 6.2 万亿。股市能不能起来，光看M2增加是没用的，还得看M2和M1的相对变化情况。因为只有M1才算是活钱。根据历史经验，当M1的增速大于M2的增速的，而且一段时间之内M1增速，持续大于M2增速，才表明资金开始大规模进入楼市和股市了，才会有牛市出现。

最近一段时间，M1和M2之间增速的的剪刀差，一直都是负的，所以股市暂时不会走牛。因此现在股市需要一个转折信号，更需要一个信号加速出现的政策。

这个转折的信号，就是M1和M2的剪刀差的变化情况，而这个催化的政策就是宣布降息。很多人会说不可能降息，我相信一定会有至少一次降息。而且很可能出台房地产贷款的定向降息，来解决存量房贷利率和增量房贷利率之间的差距。

央妈降息的直接结果，是提升了总体货币水位，同时刺激企业的生产扩张活动，刺激老百姓的消费和理财行为。而随着企业和个人金融行为的扩张，M1的增速就会加快，然后增速会超过M2的增速，那么货币的活水，就像滚滚长江东逝水一样来了。

以前的也有活水特别多的时候，但是那个时候房地产是个吞金兽，大部分活水都被房地产给吸走了。现在房地产销售萎靡不振，大家都不愿意买房，那么如今活水一旦多了，钱总的有个去处，目前来看股市是最合适，最应该的资金去处。

我们观察一下相关数据，过去3个月，M1-M2的剪刀差，分别为-7.8%、-8.1%与-5.9%，虽然一直都负的，但是1月份的M1-M2剪刀差数据，明显开始缩小好转，这就是个积极的信号。

M1-M2的剪刀差转正，可能还需要一段时间，虽然不清楚具体的时间窗口，感觉应该不会太久。如果再有一次降息，那就是及时雨和催化剂，这个时间节点来的会更快，一波牛市就如约而至了。所以，耐心等候，拭目以待吧。